11月21日，美国三大股指全线收涨，道琼斯工业指数涨1.08%报46245.41点，标普500指数涨0.98%报6602.99点，纳斯达克指数涨0.88%报22273.08点。本周，道琼斯工业指数跌1.91%，标普500指数跌1.95%，纳斯达克指数跌2.74%。
欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.8%报23091.87点，法国CAC40指数涨0.02%报7982.65点，英国富时100指数涨0.13%报9539.71点。本周，德国DAX指数跌3.29%，法国CAC40指数跌2.29%，英国富时100指数跌1.64%。
中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%。个股方面，涂鸦智能涨超6%，阿特斯太阳能涨逾5%，亚朵涨近5%，老虎证券涨超4%，蔚来涨超3%；爱奇艺跌超2%，小马智行跌逾1%，大全新能源跌超1%，再鼎医药跌近1%。
美联储“鸽声”提振市场
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周五在智利圣地亚哥发表演讲时，在演讲稿中指出，就业面临的下行风险有所增加，而通胀面临的上行风险已有所缓解。
威廉姆斯表示：“我认为当前的货币政策具有适度限制性，尽管相比我们近期采取行动之前，限制性有所减弱。因此，我仍然认为，在短期内，联邦基金利率目标区间有进一步调整的空间，通过调整可使政策立场更接近中性区间，从而维持实现我们两大目标之间的平衡。”
威廉姆斯的此番言论表明，再次降息仍有可能。目前美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）正试图在12月9日至10日于华盛顿召开的政策会议前，推动意见分歧的决策者们达成共识。
威廉姆斯讲话之后，交易员对12月降息的押注升温。12月会议相关的美联储隔夜指数掉期（OIS）合约利率大幅下跌，市场定价约为14个基点的宽松，这相当于降息25个基点概率的56%，而周四收盘时只反映了8个基点的降息预期。
美联储10月连续第二次降息后，多位官员表达了对12月连续第三次降息的反对或不确定态度，这使得威廉姆斯的表态格外引人关注。
美国11月制造业增长放缓
11月21日周五，标普全球公布的数据显示，11月美国商业活动扩张速度创四个月最快，服务业增长加快，同时对经济前景的乐观情绪显著改善，制造业增长放缓。
美国11月标普全球制造业PMI初值51.9，预期52，前值52.5。
美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8。
美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6。
标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森（Chris Williamson）在声明中表示：11月的PMI初值显示，美国经济依然相对强劲，迹象表明第四季度迄今的年化GDP增长约为2.5%。目前来看，经济回升在制造业和庞大的服务业两大领域均有体现，走势令人鼓舞。
然而，制造商报告了一个令人担忧的组合：新订单增长放缓以及成品库存创纪录增加。若需求不能回升，这些未售库存的累积意味着未来几个月工厂产出扩张可能放缓；而这又可能传导至许多服务行业，导致其增长放缓。
国际油价跌超1%
11月21日，美油主力合约收跌1.73%，报57.98美元/桶，周跌3.51%；布伦特原油主力合约跌1.42%，报62.48美元/桶，周跌2.97%。
宝城期货认为，近期OPEC最新季度报告把三季度全球油市从“供不应求”直接翻转为“日过剩50万桶”供应宽松预期放大。不过随着地缘因素凸显以后，在乐观资金助推下，原油期货价格呈现震荡企稳的走势。目前油市偏弱的供需结构博弈地缘情绪逐渐凸显，在消化掉欧洲柴油价格反弹的利好因素后，油市重新面临供应过剩压力。
自今年4月起，OPEC+已开始逐步退出此前220万桶/日和165万桶/日的自愿减产。在11月的最新会议上，其决定将12月产量目标继续上调13.7万桶/日，此举延续了10月与11月以来的渐进式增产模式。同时，会议宣布将于2026年第一季度暂停增产计划。
光大期货研究指出，OPEC+产量与出口的增加对原油和油运市场形成双重影响。一方面，供应增长加剧了市场对原油过剩的担忧，这一压力在当前全球原油需求淡季尤为显著。近期OPEC发布的11月月报显示，其对2025年和2026年全球原油需求的预测分别维持在130万桶/日和138万桶/日，基本保持不变，但报告首次预测明年全球石油供应将与需求相匹配，这标志着其早前对2026年供应短缺的预测进一步转变。与此同时，IEA也预计，随着OPEC+及其他产油国增产以及需求增长放缓，2025年全球石油市场可能面临高达409万桶/日的供应过剩。另一方面，原油海运出口的上升从需求端支撑了油运市场的表现。当前VLCC利用率已升至2020年以来的高位，Vortexa数据显示，目前VLCC利用率约为57%。
11月21日，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.07%报4062.8美元/盎司，本周累计下跌0.77%；COMEX白银期货跌1.27%报49.66美元/盎司，本周累计下跌2.02%。
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